2019A股市场年度关键词:稳增长 科创板登场

随着外部环境发生改变,国内经济面临下行压力。12月21日召开的中央经济工作会议,再次?#24247;?#31283;增长。

分析指出,稳增长将是2019年的最重要主线。此外,宏观政策指向逆周期调节,将实施更大规模减税降费,基建增速或将大幅反弹。同?#20445;?#20013;央经济工作会议提出“要善于化危为机?#20445;?#36825;是当前经济运行压力转化为推进结构性改革的一大动力。分析认为,随着稳增长的政策落地和资本市场深化改革,2019年股市将重新站稳。

?#28304;?#35760;者按图索骥,归纳出2019年5大关键词,投资者可从中寻找有政策支持的板块。

分析认为,2019年仍是一个经济增长年。经济增长的动力来自于减税降费、基建发力、货币政策适度宽松,以及美联储或结束紧缩政策等。

机会是跌出来的!投资者可按图索骥,寻找有政策支持的板块,等待其爆发。

关键词 1

稳增长

重点受益板块——基建

虽然2018年全年基建投资增速下滑,但四季度已开始出现企稳,行业人士预计全年广义基建投资增速为1.5%,2019年一季度在松紧适度的货币政策下,新增专项债大幅度增加,投资有望快速落地。基建行业整体进入资金面、政策面改善细化阶?#21361;?#28982;而企业实际改善状况存在分化,推荐融资率先改善、估值更低、安全边际较好、业绩确定性?#24247;?#22830;企。

明年经济增长承压,宏观政策已经开始积极应对,基建投资依旧?#28508;?#36718;逆周期调节的主要工具。招商证券王彬鹏指出,政策面放松的迹象已成趋势,资金面改善也?#20013;?#36827;行,地方专项债预计大幅度增加,进而?#33322;?#22320;方债务压力,疏导基建投资落地,预计明年一季度基建投资会出现明显回升。重点推荐中国铁建、四川路桥、苏交科以及中国建筑。

潜力股精选

中国铁建(601186)作为铁公基龙头,将明显受益基建补短板。国泰君安证券指出,随着基建投资回暖已获验证,市场对短期担心开始化解。从宏观层面来看,铁路、道路投资增速回升反映政府拉动基建的“意愿”和“能力?#20445;?#38081;路投资是国家基建投资意愿风向标,历次铁路投资规划上修后铁路投资增速均快速上行;公路投资与政府资金情况关联度高,部分债务率较高省份公路投资回暖表明政府拉动基建能力强。

四川路桥(600039)近两年订单增速加快,截至2018年11月30日,公司2018年度累计中标工程施工项目164个,累计中标金额约645.8亿元。其中,累计中标PPP项目10个,项目累计总投资额约121.19亿元。从2017年1月开始,同比增速均维持在80%以上的高速增长。广发证券指出,政治局?#24247;?#21152;大基础设施补短板的力度,结合国务院西部开发会议?#24247;?#21152;快开工建设川藏铁路等大通道,中西部基础设施建设迎来发展窗口期。而公司地处西南,是四川省内唯一拥有公路工程施工总承包特级?#25163;?#30340;施工企业,除此外,还拥有公路行业甲级设计?#25163;省?#24066;政公用工程施工总承包一级?#25163;省?#25151;建一级?#25163;?#21644;铁路工程施工总承包三级?#25163;实齲?#26377;望受益于中西部基建。

中国建筑(601668)2018年前三季度公司实现营收8405亿元,同比增长9.0%。从分部业务看,房建、基础设施、地产业务分别实现营收 5219、1934、1181 亿元,同比增长7.4%、25.6%、3.2%,占比 62.1%、23.0%、14.0%,基础设施业务营收占比进一步提高3.0个百分点,显示公司业务结构?#20013;?#20248;化。同?#20445;?#20844;司盈利能力进一步增强。公司1-11月新签订单20778亿元,其中国内、境外新签19492亿、285亿元,;地产销售额、销售面积2682亿、1650万平米,同比增长28%、14%,期末土地储备10790万平米。

关键词 2

科创板登场

重点受益板块——创投、独角兽

上海证券交易所拟设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。近日的中央经济工作会议也进一步指出,引导更多中长期资金进入,全力推动科创板改革和注册制试点尽快落地。另?#29615;?#38754;,上交所也部署2019年八大重点,将设立科创板并试点注册制作为工作的重中之重。

分析指出,科创板是中国多层次资本市场一揽子改革中的一部分,对资本市场影响深远,投资者可关注创投概念,以及独角兽板块,看好市北高新、上海临港、苏州高新、南京高科、黑牡丹等。

可以看到,受募资?#36873;?#36864;出渠道受阻,不少创新型高成长性企业最终将上市地选在?#21496;?#22806;资本市场,尤其是尚?#20174;?#21033;或者具?#20852;?#37325;股权架构的公司。业内人士指出,以前没有盈利的企业会选择在海外上市,是因为三年?#20013;?#30408;利这一硬性规定。如果科创板设立后,取消国内上市需要盈利这个硬性条件,首先这些新经济企业IPO?#25237;?#20102;一个选择,为国内市场注入新的能量。科创板对创投机构是重大利好,退出渠道的拓宽肯定会大幅提升创投的业绩。

随着科创板?#30333;?#20876;制的推出,预计独角兽企业在国内上市的渠道将更为顺畅,机构对科创?#25512;?#19994;的投资将会增加。且科创板的推出预示着国内资本市场对科创?#25512;?#19994;的支持力度加大,加之当前中后期独角兽项目数量不断增加,未来市场上中后期独角兽投资机会变得越来越多。

潜力股精选

张江高科(600895)在创投概念领域,被众多机构看好。公司产业投资?#20013;?#32858;焦信息技术和生物医药两大主导产业的发展:一是创新孵化服务,培育本土独角兽企业,积极打造895创业营。二是做好科学?#26725;?#22871;服务,努力做好近2万方天之骄子集中商业、20万方约4000套人才公寓运营。海通证券指出,公司是上海科创中心、上海自?#22478;?#24352;江国?#26131;?#20027;创新示范区和全面创新改革试验区联动核?#27169;?#21442;股多家高新企业,PE投资链条日趋完善,投资收益增长潜力大。公司力争2018年实现主营业务利润的增长。

宁德时代(300750)稳居行业龙头地位,第三季度销量可能在8GWh左右,销量仍遥遥领先。招商证券指出,公司已获得国内外主流客户的认可,未来公司现有+湖西+溧阳项目产能将达50GWh,叠加与整车厂合资产能以及海外扩产,龙头地位有望强化。公司定位于全球市场,已成功卡位一系列国?#25163;?#27969;客户。

苏州高新(600736)公司是苏州高新区首家挂牌上市的公司,“高”与“新”是公司转型升级的目标。公司立足于“高新技术产业培育与投资运营商”的战略定位,依托?#24247;?#20135;板块发展其他业务领域。目前公司有五大业务板块:产业地产、环保、先进制造、旅游及非银金融与产业投资。申万宏源证券指出,公司股价安全边际较高,未来两年?#24247;?#20135;业务结算收入将保持稳定增速,整体业绩保障性较强。同时公司战略转型“高新技术产业培育与投资运营商?#20445;确?#21512;国家政策趋势,亦能较好的利用苏州高新区管委会的资源优势,具有一定的成长性。

关键词 3

适度宽松的货币政策

重点受益板块——银行

趋稳的业绩增长,以及低估值,使得银行板块安全边际凸显。中央经济工作会议明?#20998;?#20986;,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业?#25176;?#24494;企业融资难融资贵问题。

此外,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,央行决定创设定向中期借贷便利TMLF,根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。中原证券分析师刘冉认为,TMLF具有更长的期限与更优惠的利率,利于银行负债率成本改善。

国泰君安证券分析师邱冠华指出,2019年较2018年,在控制盈利增速的前提下,预计上市银行营收增速从9.5%升至11.7%,净利润增速稳定于7.0%。历史来看,2018-2019年市场环境与2011-2012年最为相似。2012年银行板块行情演绎先“相对收益”后“绝对收益”行情,预计2019年银行板块将类似演绎。

邱冠华表示,2019年上半年银行股将演绎相对收益为主:经济预期悲观,市场较为低?#35029;?#38134;行股成为?#25353;?#19981;确定中寻找确定性”的配置?#20998;?下半年有望迎来绝对收益期:悲观预期边际改善,市场估值否极泰来。在不确定性中寻找确定性,重点推荐兴业银行、招商银行建设银行

潜力股精选

招商银行(600036)从估值角度来看,现在可能正处在今年第二个重要底部位置。招商证券指出,从基本面来看招商银行仍然是明年银行业非常优秀的。首先收入的增速会高于行业平均,其次风险又是低于同业的。分成对公和零售两块来看,对公里招行70%做的是大的战略客户,风险远比中小客户小的多;零售中公司按?#19994;?#19981;良?#25163;?#26377;0.29%,今年明年基于安全角度零售中给按?#19994;?#39069;度是最大的;最后消费贷占比很低、同业中最谨慎。

兴业银行(601166)则?#20013;?#36341;行“商行+投行”的模式,已经在公司组织架?#32929;?#20570;了相应调整。公司战略是?#20013;?#21521;“价值型银行”转型。未来需?#20013;?#20851;注投行模式对相关业务的带动效用。券商分析师表示,公司收入、息差及资产结构调整进度等方面略好于预期,是上市银行中市场利率下行的最大受益者。并认为兴业银行收入端存在较大改善?#21344;洌?#25320;备前利润增速释放?#21344;?#36739;大。公司资产质?#24247;?#36127;面变化预计与重组贷款口径变化有关,对资产质量不必过于担忧。

关键词 4

制造业高质量发展

重点受益板块——5G、人工智能等

从科技角度来看,5G、人工智能是市场一致看好的科技细分领域之一。

从行业层面而?#35029;?G仍是通信行业的绝佳机会。国盛证券分析师丁琼表示,从近期调研运营商和上游供应链的情况来看,受贸易摩擦影响,华为、中兴通讯海外拓展的预期下修,爱立信诺基亚加速扩张。预计国内5G建设中,中移动将采用2.6GHz频?#21361;?#36825;将为国内供应链提供机遇,而海外厂商需要在国内补强供应链,需求有望进一步释放,判?#38505;?#19968;时点将在2019年二季度出现。看好5G设备商中兴通讯和烽火通信,5G光模块领域供应商中?#24066;?#21019;、光迅科技、天孚通信,车联网领域高新兴等。

人工智能产业则是为传统行业带来了新的变革,同时政策也给予了有力的扶持。可以看到,国内自上而下政策紧锣密?#27169;?#38500;国家部委之外,已有接近30个地方政府发布各自人工智能规划,并逐渐推动公共安全与服务领域率先落地。随着人工智能渗透率的不断提升,产业链景气度将?#20013;?#36208;高。推荐中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达。

潜力股精选

中兴通讯(000063)作为A股上市公司中5G领?#36153;潁?#22312;制裁事件?#26223;?#33853;定后,主业开始逐渐?#25351;础?#20844;司率先完成多项SA模式下3.5GHz?#20302;?#22522;站测试,业界首家完成NSA低频全部测试,完成核心网全部功能测试,充分验证其5G端到端?#20302;?#30340;业务能力和成熟度。海通证券指出,公司实现了国内首个5G自动驾驶业务对?#30828;?#35797;、首个5G水面覆盖测试及全景直播,进一步深化与运营商的5G合作。伴随着未来运营商资本开支的提升,我们认为公司的发展有望加快。

科大讯飞(002230)在经历2017年业绩小幅下滑后,重回增长通道,作为“人工智能第一股”的科大讯飞平台+赛道“战?#32422;?#32493;扎实推进。华创证券指出,”平台“上,讯飞开放平台已开放近百项AI能力和场景方案,开发者数?#30475;?0万,市场?#21152;新?#31283;?#25317;?#19968;。?#27604;?#36947;上,公司在教育、政法、医疗、智慧城市等重点行业?#20013;?#21457;力,效果显着。随着源头技术驱动的战略?#23395;?#25104;果不断显现,落地应用规模的扩大料将?#20013;?#24041;固公司产业领导地位。

关键词 5

乡村振兴

重点受益板块——农村环保

中央经济工作会议提出,要扎实推进乡村振兴战略。改善农村?#21496;?#29615;境,重点做?#32654;?#22334;污水处理、厕所革命、村容村貌提升。总结好农村土地制度改革三项试点经验,巩固改革成果,继续深化农村土地制度改革。此部署一出,河南、江苏等城市先后出台乡村振兴战略规划。

国海证券分析师谭倩也表示,乡村振兴将成为未?#27425;?#24180;的投?#25163;?#28857;,相信更加清晰的配套融资及资金?#24230;?#25919;策将随之出台,在商业模?#35282;?#26224;后,农村环境治理将成为环保投资的“蓝海?#20445;?#24314;议关注在乡村环境综?#38505;?#27835;具有?#23395;?#30340;中持股份,以及在畜禽粪污治理领域进行?#23395;?#30340;鹏鹞环保、维尔利。以及聚光科技、先河环保、碧水源、国祯环保、博世科等。

潜力股精选

碧水源(300070)以膜法水处理业务起家,逐步形成污水整体解决方案、市政工程、城市光环境解决方案以及净水器销售四大主营业务。作为民营环保龙头,公司在国内膜法水处理市场份额超过70%。2017年公司并购了光环?#22330;?#21361;废公司,业务版图进一步扩张。首创证券指出,目前PPP后续发展方向进一步明朗,信用环境逐?#20132;?#21644;,支持民企融资、清欠民企账款等一系列融资利好政策出台,公司流动资金层面已有改善,2018年11月成功发行14亿超短融,后续业绩兑现的确定性有望进一步增强。

鹏鹞环保(300664)污水业务稳步增长,三季度末在手订单2.32亿元。公司在建水务类工程项目7个,进入项目质保期及结算期项目5个,同时积极推进环保装备制造园投资建设,打造环保装备制造业领航者。此外,公司拟投资3亿元参与投资基金,意在投资其他环保产业,污水业务不断巩固。国海证券指出,公司在立足污水处理业务的同?#20445;?#20063;在积极拓?#26500;谭稀?#29983;态等新兴业务,把秸?#36873;?#30044;禽粪便、污泥等有机固?#29616;?#29702;与资源化利用生产有机?#39318;?#20026;主要发展方向。

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